La politique monétaire implique les actions des banques centrales, telles que la Réserve fédérale américaine, pour réglementer l’offre monétaire d’un pays. La Réserve fédérale ou la Fed, ainsi que d'autres banques centrales, négocient des obligations d'État, réglementent les exigences en matière de réserve bancaire et fixent des taux d'intérêt à court terme pour influer sur la masse monétaire. Ils espèrent favoriser une croissance économique durable et contenir l’inflation au minimum. La politique monétaire comporte ses propres forces et faiblesses.
Force: Prix stables
L'inflation nuit à la valeur de l'argent en réduisant son pouvoir d'achat. Lorsque l'inflation augmente plus rapidement que prévu, la Fed peut vendre des obligations d'État pour retirer de l'argent de la circulation ou augmenter les taux d'intérêt à court terme. Selon la Banque de réserve fédérale de San Francisco, ces actions pourraient amener les banques et autres établissements de crédit à augmenter leurs taux à long terme. Cela réduit l'accès au crédit et ralentit les dépenses de consommation, contrant l'inflation.
Faiblesse: objectifs contradictoires
Les objectifs de croissance économique durable et de faible inflation sont souvent contradictoires. Greg Mankiw, économiste à Harvard et auteur de «Principles of Economics», écrit qu’il existe un compromis à court terme entre le chômage et l’inflation. Dans une économie en croissance, caractérisée par un chômage plus faible, l'inflation peut augmenter temporairement. Cela déclenche une action de la politique monétaire visant à ralentir la croissance et à réduire l'inflation. Lorsque les pressions inflationnistes diminuent, le taux de chômage peut augmenter pendant une brève période lorsque le rythme de l'économie ralentit.
Force: perspective à long terme
Une action à court terme permet aux décideurs d’évaluer les conditions économiques et de promouvoir une croissance durable et une inflation faible à long terme.
Faiblesse: Temps
Les décisions de politique monétaire de la Réserve fédérale peuvent prendre des mois, voire un an ou plus pour avoir l'effet escompté.
