Le ratio de levier financier - également appelé ratio de couverture des flux de trésorerie ou ratio de trésorerie sur dette - évalue le montant de l'encaisse disponible provenant des activités d'une entreprise par rapport à son encours. Les créanciers utilisent ce ratio pour comprendre la quantité de trésorerie disponible dont dispose une entreprise pour effectuer des paiements d’intérêts et des paiements en capital sur sa dette.
Pourquoi le cash-flow -verage est-il important?
Le ratio de levier financier est similaire au ratio de rendement de la dette. La principale différence est que le ratio de levier financier sur les flux de trésorerie évalue les flux de trésorerie plutôt que le résultat net. En raison de la manière dont fonctionne la comptabilité d'exercice, une entreprise peut générer un revenu net élevé, mais ne peut toujours pas payer ses factures si elle ne parvient pas à collecter des liquidités auprès de ses clients. Les créanciers sont souvent plus intéressés par les flux de trésorerie nets que par le revenu net, car ils constituent un meilleur indicateur des ressources disponibles.
Flux de trésorerie d'exploitation
Une composante du ratio de levier financier est constituée par les flux de trésorerie d’exploitation. Une entreprise peut recevoir des flux de trésorerie provenant d'activités opérationnelles, de financement ou d'investissement. De nombreuses analyses financières se concentrent sur les flux de trésorerie liés à l’exploitation, car ils représentent des flux de trésorerie provenant des activités de base que la société pourrait dupliquer dans les années à venir. Pour calculer les flux de trésorerie opérationnels, additionnez tous les flux de trésorerie liés aux activités opérationnelles - généralement les flux de trésorerie provenant de la vente de produits et services - et soustrayez les flux de trésorerie opérationnels tels que les paiements aux fournisseurs, les salaires, les intérêts, les loyers, les taxes, les assurances et les fournitures. La différence est le flux de trésorerie d'exploitation. Par exemple, si les encaissements étaient de 900 000 dollars et les paiements en espèces de 400 000 dollars, le flux de trésorerie d’exploitation est de 500 000 dollars.
Dette totale
La deuxième composante de l'effet de levier des flux de trésorerie est l'encours total de la dette. Aux fins de ce calcul, la dette désigne les passifs financiers qui ont un accord de financement formel ou écrit. Cela signifie que la dette totale inclut les emprunts à court et à long terme tels que les billets, les prêts et les obligations, mais exclut les autres passifs. Par exemple, les comptes créditeurs, les intérêts créditeurs et les produits reportés ne seraient pas inclus dans le calcul. Pour calculer la dette totale, ajoutez le solde impayé de tout compte créditeur, obligataire et prêt au bilan.
Détermination et analyse du ratio
Pour rechercher le levier financier d'une entreprise, divisez les flux de trésorerie opérationnels par la dette totale. Par exemple, si le cash-flow opérationnel est de 500 000 USD et la dette totale de 1 000 000 USD, le ratio de levier financier sur les flux de trésorerie de la société est de 0,5. Plus le ratio est élevé, plus la société est en mesure de faire face à ses obligations financières. Si le ratio commence à diminuer, cela signifie que les flux de trésorerie ralentissent, la société s’est endettée davantage, ou les deux. Un ratio en baisse signifie que l'entreprise peut ne pas disposer de suffisamment de trésorerie pour effectuer son principe et payer les intérêts sur l'encours de la dette.
