Le coût moyen pondéré du capital (CMPC) est un calcul du coût du capital d'une entreprise, ou du minimum qu'une entreprise doit gagner pour s'acquitter de toutes ses dettes et entretenir tous ses actifs. Le calcul inclut les ratios d'endettement et de fonds propres de l'entreprise, ainsi que toutes les dettes à long terme. Les entreprises effectuent généralement un calcul WACC interne pour évaluer leur santé globale. Plus une entreprise est grande et complexe, plus il est difficile de déterminer le CMPC. Malheureusement, seules certaines des informations nécessaires au calcul du CMPC figurent dans un bilan.
Recueillir des entrées et des informations
Lorsque vous envisagez de calculer le WACC à partir d'états financiers, vous devez commencer par recueillir les informations requises à partir du bilan. Trouver l'information est l'étape la plus difficile. Écrivez l'équation complète du WACC et listez les variables séparément. C'est une bonne idée de faire une liste de toutes vos variables avant de réécrire l'équation.
La formule
La formule WACC est la suivante:
WACC = (E / V) * Re + (D / V) * Rd * (1-Tc)
- Re = coût des capitaux propres (taux de rendement attendu des capitaux propres)
- Rd = coût de la dette (taux de rendement attendu de la dette)
- E = valeur de marché des capitaux propres de l'entreprise
- D = valeur de marché de la dette de l'entreprise
- V = capital total investi, ce qui équivaut à E + D
- E / V = pourcentage de financement constitué de fonds propres
- D / V = pourcentage du financement qui est une dette
- Tc = taux d'imposition des sociétés
Calculer les composants
Commencez à calculer les variables. Commencez par le coût des capitaux propres et le coût de la dette. Certaines entreprises incluent ces ratios dans le bilan ou le compte de résultat. Il est judicieux de vérifier ces rapports et le résumé au début des états financiers. Pourquoi les calculs sont-ils effectués si l'entreprise les a préparés pour vous? Coût des capitaux propres, Re = (dividendes de l’année prochaine par action / valeur boursière actuelle) + taux de croissance des dividendes. Notez que cette équation ne prend pas en compte les actions privilégiées.
Si les dividendes de l'année prochaine ne sont pas fournis, vous pouvez deviner ou utiliser les dividendes actuels. La valeur marchande actuelle des actions sera incluse dans les rapports financiers de l'entreprise, mais peut également être consultée sur Nasdaq.com. Coût de la dette après impôt, Rd = rendement à échéance de l'encours de la dette en pourcentage * (1 - tranche d'imposition) Toutes ces variables figurent dans le bilan, le compte de résultat ou les rapports financiers annuels d'une société cotée en bourse.
Trouvez les valeurs de marché actuelles pour les capitaux propres (E) et la dette (D). Ce n'est pas la même chose que les capitaux propres du propriétaire inscrits au bilan. Les capitaux propres sont une valeur comptable ou historique. De nombreuses entreprises incluent des statistiques de la valeur marchande dans leurs rapports financiers, mais vous ne les trouverez généralement pas dans le bilan. Allez sur SEC.gov pour consulter les documents annuels des sociétés ouvertes ou demander des rapports financiers complets.
Finaliser le calcul
Calculez la valeur marchande totale (V) en ajoutant (E + D). Ensuite, recherchez le taux d'imposition des sociétés. Le taux d'imposition effectif indiqué dans le compte de résultat vous indiquera quels impôts ont été facturés. C’est bien pour une analyse à court terme, mais si vous envisagez une stratégie à long terme, vous devrez estimer le taux d’imposition marginal pour l’avenir. Branchez toutes les valeurs que vous avez trouvées dans l'équation. Résoudre pour WACC. Au bilan et au compte de résultat, entourez les chiffres que vous avez utilisés afin de les retrouver facilement.
