La politique monétaire est efficace lorsqu'elle répond aux objectifs de l'organisme émetteur en matière d'effet sur l'économie. Aux États-Unis, la Réserve fédérale gère les tactiques d’argent et de crédit, dans le but déclaré de promouvoir le maximum d’emplois, de maintenir les prix stables et de garantir des taux d’intérêt modérés à long terme.
Approche traditionnelle
Opérations d'open market
La Réserve fédérale influe sur la politique monétaire en achetant et en vendant des titres sur le marché libre. L’objectif historique était d’ajuster les soldes des réserves afin de maintenir le taux des fonds fédéraux à la cible souhaitée. Si le taux est proche de la cible - ce qui était proche de zéro à partir de 2008, la Fed poursuivra dans la même voie.
Le taux d'escompte
Le taux d'actualisation représente les intérêts facturés aux banques sur les prêts qu'elles reçoivent de leur facilité de prêt régionale de la Banque de réserve fédérale. Cela influe à son tour sur les autres taux d'intérêt, ce qui accroît son incidence sur l'économie. La réduction du taux d'escompte incite les entreprises et les consommateurs à contracter des emprunts, car c'est moins cher d'emprunter de l'argent. Augmenter le taux a l'effet inverse et peut calmer une économie perçue comme menacée de surchauffe.
Des réserves obligatoires
Le conseil des gouverneurs de la Fed utilise les réserves obligatoires pour déterminer le montant de ses dépôts que les banques doivent mettre de côté, soit dans leurs propres succursales, soit dans une banque de réserve. La diminution des réserves obligatoires augmente le montant qu'une banque peut prêter; les augmenter fait le contraire.
Comment ça marche
La réserve fédérale choisit sa tactique en fonction des besoins primaires de l'économie à l'époque. Par exemple, pour promouvoir un marché du travail plus fort, une politique monétaire efficace peut inclure une réduction des taux d’intérêt.Cela réduit le coût des emprunts, ce qui permet aux entreprises de prendre de l'expansion et d'embaucher plus de travailleurs. D'un autre côté, si cela entraînait finalement une hausse de l'inflation, la Fed pourrait alors relever les taux. Cela pourrait entraîner une baisse de l'inflation et maintenir les prix stables, mais également amener les employeurs à réduire leurs budgets et à licencier des travailleurs, augmentant ainsi le taux de chômage.
Conseils
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Dans de nombreux cas, une action de la Réserve fédérale profite à un secteur de l’économie mais en a un autre. Équilibrer les divers objectifs économiques de l’économie est l’un des défis constants de la Fed.
Un rôle plus actif
Bien qu’il ne s’agisse pas d’un usage traditionnel de la politique monétaire aux États-Unis, la politique monétaire a eu pour effet ces dernières années de stabiliser les secteurs clés de l'économie. En particulier, la Fed s'est attachée à stabiliser le marché immobilier par le biais de l'achat accru de titres adossés à des créances hypothécaires qui auraient autrement été considérés comme des actifs toxiques. Elle a également choisi d'étendre le crédit directement aux institutions considérées comme trop grandes pour faire faillite, en invitant dans certains cas certaines entreprises à participer. Cette expansion de la boîte à outils américaine standard en matière de politique monétaire n’a pas été sans ses détracteurs, mais elle a permis d’atteindre ces objectifs politiques spécifiques.
