En tant que moyens de collecter des fonds, les obligations sont généralement considérées comme une meilleure proposition que les actions privilégiées. Ils ont une durée de vie limitée et les intérêts qu’ils paient sont inférieurs à ceux des dividendes. Par contre, l’argent recueilli au moyen d’actions privilégiées constitue des capitaux propres et ne figure donc pas comme une dette dans les livres de la société. C’est important pour la cote de crédit future de la société. De plus, les actions privilégiées peuvent être plus attrayantes pour les entreprises ayant des problèmes de trésorerie, car elles ne comportent pas les mêmes obligations vis-à-vis des paiements futurs que les obligations.
Dette ou équité
Alors que les obligations sont des dettes, les actions privilégiées sont les actions. Cela signifie que les obligations apparaissent comme des dettes dans les livres d’une entreprise. Avec des actions privilégiées, ce n’est pas le cas, ce qui en fait un meilleur moyen de collecter des fonds pour les entreprises soucieuses de leur cote de crédit. En effet, une cote de crédit inférieure signifie un coût d'emprunt plus élevé.
Problèmes fiscaux
La différence entre la dette et les capitaux propres a des implications fiscales importantes pour les sociétés émettrices. Une entreprise peut demander des déductions fiscales sur les intérêts versés sur les obligations, mais pas sur les dividendes versés sur les actions privilégiées. En effet, les dividendes, tant sur les actions ordinaires que sur les actions privilégiées, sont payés à partir du bénéfice après impôt d’une société. Une façon pour une entreprise de réaliser des économies d'impôt sur les dividendes versés sur des actions privilégiées consiste à émettre les actions par l'intermédiaire d'une fiducie déjà établie. Parfois, les actions privilégiées peuvent être plus faciles à vendre que les obligations car les investisseurs institutionnels - mais non individuels - américains ont droit à une économie d’impôt lorsqu’ils achètent des actions privilégiées.
Paiements
Les détenteurs d'actions privilégiées et d'obligations reçoivent des paiements fixes périodiquement. La plupart des actions privilégiées versent des dividendes tous les trimestres, tandis que les obligations versent des intérêts deux fois par an. Lorsqu'elles décident de lever des fonds au moyen d'obligations ou d'actions privilégiées, les entreprises doivent réfléchir à leurs obligations futures. Les actions privilégiées offrent plus de flexibilité, car les entreprises ayant des problèmes de trésorerie peuvent simplement suspendre le versement de dividendes et, en fonction du type d’actions privilégiées émises, les rembourser en retard ou tout simplement les perdre. Avec les obligations, ils ne peuvent pas le faire sans se mettre en défaut.
En revanche, payer des dividendes est généralement plus onéreux que de payer des intérêts sur des obligations, car le premier provient des bénéfices, tandis que le second est une dépense avant impôt. De plus, comme les actions privilégiées ont une cote de crédit inférieure à celle des obligations, les rendements des «actions privilégiées» sont généralement plus élevés que ceux des obligations.
La vie
Les obligations peuvent présenter un avantage par rapport aux actions privilégiées car leur durée de vie est limitée et que l’obligation de payer des intérêts de la société prend fin à l’échéance de l’obligation. Les actions privilégiées n’ont pas de date d’échéance fixe et, par conséquent, l’obligation de la société de verser des dividendes peut être illimitée. Bien entendu, les obligations et les actions privilégiées peuvent être appelées, ce qui donne à la société émettrice le droit de les racheter. Habituellement, lorsqu'une entreprise décide de le faire, elle doit payer des taux plus élevés que ceux proposés par le marché.
Convertibilité
S'ils sont convertibles, les obligations et les actions privilégiées peuvent être converties en actions ordinaires de la société émettrice. Cela peut être intéressant à la fois pour l'entreprise et pour les investisseurs. Dans le cas d’obligations, la société peut économiser de l’argent et améliorer ses cotes de crédit en convertissant sa dette en actions ou, en cas d’actions, en bénéficiant d’une plus-value du capital.
