Étant donné que la plupart des entreprises ne disposent pas de ressources illimitées, les responsables doivent choisir le mode d’affectation des ressources dont ils disposent pour leurs différents projets. Le projet A peut générer des rendements lents et réguliers avec des risques minimaux, tandis que le projet B peut générer des profits plus rapides mais à un risque plus élevé. Le taux de croisement aide ces gestionnaires à évaluer les bénéfices que chaque projet générera par rapport à ses facteurs de risque. Les gestionnaires peuvent ensuite présenter les données aux investisseurs et leur montrer la valeur relative de chaque projet potentiel.
Conseils
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Le point d'intersection des valeurs actuelles nettes de deux projets vous donnera le taux de recouvrement.
Calculer la valeur actuelle nette
Un facteur clé dans le calcul du taux de croisement est la valeur actuelle nette, ou VAN. Les gestionnaires trouvent la valeur actualisée nette en calculant la valeur actuelle (PV) du total des revenus et des coûts d’un projet. Étant donné que les revenus futurs doivent être ajustés en fonction de son taux d'actualisation, la valeur de chaque année de revenus futurs doit être actualisée. La formule pour la VAN ressemble à ceci:
VAN = (SOMME (Ct/ (1 + r)t)) - C0
Où Ct = entrée de trésorerie à la période t
t = nombre de périodes
r = taux d'actualisation
C0 = sortie de fonds initiale
Exemple: Golf-Hotel-Igloo.com souhaite investir dans un nouveau système logiciel de gestion de station. Le système Bravo-Charlie (B) coûtera 200 000 $. Ce système aidera le site à générer 50 000 USD la première année, 75 000 USD la deuxième année et 100 000 USD la troisième année. Le taux d'actualisation est de 4%.
VAN (B) = (50 000 / 1,04) + (75 000 / (1,04)2) + (100,000/(1.04)3) - 200,000 = $6,318.27
Un autre système, le système Yankee-Zulu (Y), coûtera 250 000 dollars. Ce système rapportera 50 000 dollars la première année, 100 000 dollars la deuxième année et 150 000 dollars la troisième année. Le taux d'actualisation est de 4%.
VAN (Y) = (50 000 / 1,04) + (100 000 / (1,04)2) + (150,000/(1.04)3) - 250,000 = $23,882.00
Calculer le taux de rendement interne
Un autre facteur utilisé pour calculer le taux de croisement est le taux de rendement interne, ou TRI. Le TRI mesure le taux de rendement d'un investissement en fonction des sorties de trésorerie initiales et des entrées de trésorerie ultérieures. Le TRI peut être trouvé en utilisant la formule de la VAN, en réglant la VAN à zéro et en résolvant le taux d’actualisation.
Pour le progiciel Bravo-Charlie:
(50 000 / (1 + IRR (B)) + (75 000 / (1 + IRR (B)) »2) + (100 000 / (1 + TRI (B))3) - 200 000 = 0 => IRR (B) = 5.4853 pour cent
Pour le progiciel Yankee-Zulu:
(50 000 / (1 + TRI (Y)) + (100 000 / (1 + TRI (Y)) »2) + (150 000 / (1 + TRI (Y))3) - 250 000 = 0 => TRI (Y) = 8,2083 pour cent
Calcul du taux de croisement
Le taux de recoupement (CR) est le taux d'actualisation auquel les deux projets fournissent la même valeur actuelle nette. La formule du taux de croisement est la même que celle du TRI, mais chaque facteur est remplacé par la différence entre les projets. Dans cet exemple, nous utilisons les packages Bravo-Charlie et Yankee-Zulu (Y).
C0(Y-B) = 250 000 - 200 000 = 50 000
C1(Y-B) = 50 000 - 50 000 = 0
C2(Y-B) = 100 000 - 75 000 = 25 000
C3(Y-B) = 150 000 - 100 000 = 50 000
(0 / (1 + CR) + (25 000 / (1 + CR)2) + (50 000 / (1 + CR)3) - 50 000 = 0 => CR = 16,5374 pour cent.
Les deux projets fourniraient la même valeur actuelle nette avec un taux d'actualisation de 16,5374%.
