En termes simples, un investisseur en capital de risque est une personne qui investit dans des entreprises émergentes et qui ne peut pas obtenir un prêt bancaire pour une raison ou une autre. Ces entreprises ont généralement besoin à la fois de conseils et de financement et offrent un nouveau produit ou service viable offrant un avantage considérable par rapport aux entreprises concurrentes (le cas échéant). La plupart du capital de risque provient d'entreprises et, comme ces investissements sont considérés comme des risques importants, le retour sur investissement peut également être très important.
Qu'est-ce que le capital de risque signifie?
Les sociétés de capital-risque sont des investisseurs qui fournissent des fonds à des entreprises en démarrage ou à des petites entreprises en croissance qui peuvent avoir des idées ou des technologies prometteuses dans lesquelles investir mais qui ne disposent pas de suffisamment de garanties, d'un flux de trésorerie ou d'un profil de risque trop élevé pour obtenir un prêt commercial ou d'autres formes. de financement. Bien que ces investissements comportent des risques, les investisseurs en capital de risque sont généralement assez riches pour supporter toute perte (même importante), et ils ont l'expertise nécessaire pour aider les entreprises naissantes. En conséquence, le rendement des investissements est bien supérieur à ce que le capital-risqueur verrait normalement grâce aux opportunités d’investissement traditionnelles telles que les actions.
Tandis qu'une entreprise de n'importe quel secteur pourrait techniquement recevoir des investissements par l'intermédiaire d'un investisseur en capital-risque, la majorité du capital-risque va à des entreprises du secteur des technologies.
Comment fonctionnent les entreprises de capital-risque
Alors que la plupart des gens envisagent que le capital-risque provienne d'un individu fortuné, la majorité provient d’entreprises gérées par des professionnels, qu’elles soient publiques ou privées. Ces entreprises ont pour seul objectif de rechercher des entreprises rentables dans lesquelles investir offrent aux nombreux investisseurs de la société des taux de rendement élevés.
Les sociétés de capital-risque sont financées par des particuliers fortunés, des fonds de pension, des fondations et des compagnies d'assurance qui mettent leur argent en commun. Dans cette structure d'entreprise, tous les partenaires détiendront une partie de la propriété du fonds, mais ce sera l'entreprise elle-même qui déterminera où l'argent sera investi. Bien que les chiffres varient d'une entreprise à l'autre, environ 20% des bénéfices seront versés aux responsables de la gestion de l'entreprise, le reste revenant aux partenaires. L'entreprise peut également gagner des frais de gestion en plus de sa part des bénéfices.
Alors que ces entreprises étaient autrefois gérées par un nombre équilibré de banquiers et d’anciens entrepreneurs, les banquiers sont de plus en plus forcés de se tourner vers ces derniers, car l’expérience acquise dans ce secteur s’avère largement plus bénéfique pour les sociétés de capital-risque que celle de la gestion important dans les premières étapes d’une entreprise. Étant donné que les sociétés de capital-risque aident à guider les sociétés dans lesquelles elles investissent, une connaissance approfondie du secteur et de ses principaux acteurs peut constituer un avantage substantiel à la fois pour la société et pour les sociétés recherchant des fonds.
La taille de ces entreprises peut aller de petites entreprises comptant seulement quelques investisseurs et ne disposant que de quelques millions de dollars, qui iront à quelques entreprises chaque année, à d’énormes entreprises comptant de nombreux investisseurs, des milliards de dollars d’actifs et des investissements dans des centaines d’entreprises.
Devriez-vous chercher du capital de risque?
Comme toutes choses, le recours au capital de risque pour financer une entreprise présente de nombreux avantages et inconvénients, et cette décision ne doit pas être prise à la légère. L'inconvénient le plus évident est que le risque élevé associé au capital-risque génère des rendements élevés. Par conséquent, si votre entreprise réussit bien, vous devrez probablement céder 25% ou plus de vos bénéfices. C'est pourquoi la plupart des entreprises pouvant prétendre à un prêt commercial se retrouveront beaucoup mieux financièrement si elles se tournent vers la banque plutôt que vers une société de capital-risque. D'autre part, si vous ne pouvez pas obtenir un prêt bancaire, en particulier un prêt suffisamment important pour atteindre vos objectifs, le financement de capital-risque peut être la seule option que vous ayez.
Un autre inconvénient de la recherche d'un investisseur en capital de risque pour votre entreprise est que la plupart des transactions impliquent la perte de la majorité des actions de votre entreprise ou l'abandon des droits de veto. De nombreuses sociétés de capital-risque n'acceptent pas une transaction leur laissant moins de 50% des actions. En effet, ils souhaitent obtenir la majorité des droits de vote de la société afin de pouvoir orienter l'entreprise de manière à générer le meilleur profit possible pour leurs investissements. La société jouera généralement un rôle actif dans l’entreprise en fournissant un membre du conseil d’administration et en s’impliquant dans toutes les décisions importantes de la direction, y compris celles qui impliquent un financement supplémentaire, des dépenses commerciales importantes, la vente de la société ou la décision de son entrée en bourse. Si vous ne voulez pas abandonner le contrôle de votre entreprise, évitez le plus possible le capital-risque. Si cela vous pose un problème, il serait peut-être préférable de rechercher un investisseur providentiel si vous le pouvez.
Avoir une entreprise de capital-risque aidant à guider votre entreprise pourrait être un avantage pour de nombreuses jeunes entreprises et PDG inexpérimentés, bien que les capital-risqueurs aient généralement une connaissance approfondie du domaine et soient souvent en mesure de guider une entreprise à travers des temps difficiles qui peuvent couler beaucoup de startups. De nombreuses entreprises recherchent du capital-risque non seulement pour des raisons financières, mais aussi pour acquérir des connaissances et une expérience précieuses de la part de quelqu'un qui fera tout ce qui est raisonnable pour le réussir.
Comme exemple notable, Bill Gates a fait appel à Dave Marquardt, un capital-risqueur, pour aider à guider Microsoft en 1981, même si la société n’avait pas besoin d’investissements financiers à l’époque. Marquardt était le seul investisseur en capital-risque à investir dans Microsoft et est resté au conseil d'administration de la société pendant plus de 30 ans.
Obtenir du capital de risque
À un moment donné, il y a probablement des milliers d'entrepreneurs et d'inventeurs qui se demandent "comment puis-je trouver un investisseur en capital-risque?" Mais la plupart des entreprises ne sont pas admissibles au financement en capital-risque et les entreprises sont extrêmement sélectives quant aux entreprises et aux produits dans lesquels elles investissent. Selon la US Small Business Administration, moins de 0,1% des entreprises sont financées par du capital-risque. La plupart des entreprises sont financées par les propriétaires eux-mêmes ou par des investisseurs providentiels.
En règle générale, les entreprises qui séduisent les investisseurs en capital de risque seront celles qui sont en phase de démarrage et qui proposent un produit ou un service unique et viable offrant un marché potentiel important et un avantage concurrentiel important. En dehors de cela, les investisseurs en capital-risque recherchent généralement des entreprises dans des secteurs qu’ils connaissent déjà et qui disposent d’une solide équipe de direction. De plus, ils limiteront souvent leurs investissements à des sociétés qui leur permettront de prendre une participation majoritaire dans la société afin de pouvoir en guider la direction.
Comment les capital-risqueurs gagnent de l'argent
En ce qui concerne ce que les capital-risqueurs obtiennent en retour, l’investisseur financera une partie des actions de la société.En général, en raison des risques associés à leurs investissements, les sociétés de capital-risque s’attendent à un retour sur investissement de 25% ou plus. La plupart de ces investissements sont à long terme et durent généralement de cinq à huit ans, car c'est le temps qu'il faudra au démarrage pour que la société de capital de risque réalise le type de rendement recherché. Et une entreprise prospère sera souvent soit rachetée, soit rendue publique à ce stade.
Dans certains cas, un investisseur en capital-risque conservera ses actions s’il estime que l’investissement générera toujours des rendements élevés, mais dans la plupart des cas, l’investisseur abandonnera la propriété au moment où la société deviendra publique ou se vendra. De cette façon, l'investisseur peut prendre ses bénéfices et investir dans une nouvelle entreprise en démarrage.
Si la société échoue, le capital-risqueur subira des pertes importantes et échouera souvent à récupérer l’argent investi. C'est pourquoi la plupart des investisseurs en capital de risque sont incroyablement riches et capables de supporter des pertes financières de ce type, ou font partie du pool qui constitue une entreprise de capital-risque.
Capital-risque contre investisseurs providentiels
Les sociétés de capital-risque et les investisseurs providentiels se ressemblent en ce qu'ils fournissent tous deux des investissements financiers, des conseils et d'autres formes d'assistance aux jeunes entreprises. La plus grande différence entre les deux est qu’un investisseur en capital-risque voudra généralement prendre le contrôle d’une entreprise, c’est pourquoi on les surnomme souvent «capitalistes vautours», alors qu’un investisseur providentiel ne jouera qu’un rôle indirect en tant que conseiller dans l’entreprise, c'est pourquoi on l'appelle un "investisseur providentiel".
Une autre différence majeure réside dans le fait que la majorité du capital-risque provient d’entreprises plutôt que d’individus, mais que la plupart des investisseurs providentiels sont simplement des personnes fortunées, même si quelques-uns opèrent dans de très petits groupes.
Exemples célèbres de capital-risqueurs
À l'instar de Dave Marquardt qui investit dans Microsoft, bon nombre des plus grandes entreprises de technologie du monde ont été créées avec l'aide de sociétés de capital-risque. Parmi les investisseurs en capital de risque les plus célèbres, citons Jim Breyer, un des premiers investisseurs sur Facebook; Peter Fenton, un investisseur sur Twitter; Jeremy Levine, premier investisseur sur Pinterest et premier investisseur sur Facebook; et Chris Sacca, un des premiers investisseurs sur Twitter et Uber. Quant aux sociétés de capital-risque réputées, Accel Partners a investi dans Facebook, Etsy et Dropbox et gère plus de 6 milliards de dollars de fonds en gestion commune. GV (anciennement Google Ventures) est la société de capital-risque de Google qui a investi à la fois dans Uber et Slack..
Une histoire de capital de risque
L’instructeur et banquier d’investissement de Harvard, Georges Doriot, a créé en 1946 la première société publique de capital-risque, la Société américaine de recherche et de développement (ARDC). C’était la première fois que cette entreprise avait la possibilité de collecter des fonds auprès de sources privées, telles que Rockefellers ou Vanderbilts. Les établissements d’enseignement et les assureurs ont investi des millions de dollars à travers ARDC. Doroit est maintenant connu comme le "père du capitalisme émergent".
Les anciens employés d'ARDC ont ensuite créé des sociétés de capital-risque telles que Morgan Holland Ventures et Greylock Ventures, et de nombreuses autres entreprises ont copié ce modèle. Ces premières entreprises ont été les fondateurs de ce qui a fini par devenir le secteur du capital de risque connu aujourd'hui.
L’une des premières grandes entreprises en démarrage à avoir été financée par du capital-risque a été Fairchild Semiconductor, considéré à l’époque comme un investissement très risqué car c’était l’une des premières sociétés de semi-conducteurs. En fin de compte, la société est devenue l'une des sociétés les plus prospères de son genre et a aidé à établir un modèle de partenariats fructueux entre des sociétés de capital-risque et des sociétés de technologie émergentes dans la région de la baie de San Francisco.
Le nombre de sociétés de capital-risque indépendantes a augmenté au cours des années 1960 et 1970, culminant à la fin des années 1970 et au début des années 1980 avec le succès d'entreprises comme Apple. De nombreuses entreprises ont commencé à enregistrer certaines de leurs premières pertes au milieu des années 1980, après que le secteur soit devenu trop saturé de concurrence, tant à l’intérieur qu’à l’extérieur des États-Unis, toutes cherchant à trouver le prochain Microsoft ou Apple. Le financement en capital-risque a commencé à ralentir à ce stade, mais au milieu des années 90, l’industrie a recommencé à se redresser, mais a été durement touchée au début des années 2000, lorsque la bulle Internet a éclaté. Après la reprise de la stabilisation du marché, les investisseurs en capital de risque sont revenus en force et prospèrent grâce aux médias sociaux, aux technologies biomédicales, mobiles et autres technologies modernes.
