Le coût moyen pondéré du capital - WACC - est le coût moyen pondéré des capitaux propres et du coût de la dette d'une entreprise. Le coût des capitaux propres est le taux sans risque majoré d'une prime de risque. Le coût de la dette est égal au rendement d'une obligation à long terme détenu jusqu'à son échéance, ajusté en fonction de l'impôt. La valeur actuelle nette d'un investissement (VAN) est la valeur actualisée de son flux de trésorerie futur en utilisant le coût moyen pondéré du capital comme taux d'actualisation. Le coût de la dette est nul pour les entreprises sans dette. Dans ce cas, le taux d'actualisation est égal au coût des capitaux propres.
Obtenez le taux actuel sans risque. Les gens utilisent souvent les rendements du Trésor pour le taux sans risque parce que le gouvernement des États-Unis soutient ses obligations. Le site Web du département américain du Trésor, d’autres sites Web et diverses publications des médias publient les rendements du Trésor. Le rendement d'une obligation est égal à ses paiements d'intérêts divisés par le prix actuel du marché.
Trouvez la version bêta, qui est une mesure de la volatilité. Yahoo! Finance, ainsi que d'autres sites, fournit des informations bêta en ligne gratuites pour les actions. Le site Web du professeur Aswath Damodaran de l'Université de New York fournit des informations en version bêta sur différents secteurs de l'industrie. Vous pouvez utiliser la version bêta d'un stock comparable ou une version bêta moyenne du secteur.
Trouvez la prime de risque sur les actions, qui correspond au rendement historique du marché moins le taux sans risque. Cependant, vous pouvez simplifier les calculs en utilisant les primes de risque moyennes publiées. Les tableaux récapitulatifs de Damodaran présentent l'historique des primes de risque sur les actions de l'ordre de 3 à 7%. Ajustez ce taux pour tenir compte d'autres facteurs de risque, tels que le risque pays et le risque de liquidité.
Calculez le coût de l'équité. Multipliez la prime de risque actions par le bêta, puis ajoutez le résultat au taux sans risque. Par exemple, le bêta moyen du secteur des boissons était de 0,92, selon les tableaux de Damodaran de janvier 2011. Si vous utilisez la prime de risque sur actions de 5,2% en 2010 et supposez un rendement du Trésor sans risque de 2%, le coût des actions équivaut à environ 6,8%, ou 2% et plus (0,92 multiplié par 5,2%). En l'absence de dette, le coût moyen pondéré du capital est égal au coût des capitaux propres, ou 6,8%.
Calcule la valeur actuelle nette d'un investissement. La formule pour un flux de trésorerie constant à perpétuité est le flux de trésorerie divisé par le taux d'actualisation. En reprenant l'exemple, si les flux de trésorerie prévus d'un investissement sont de 1 million de dollars, la valeur actuelle nette est de 14,71 millions de dollars (1 million de dollars divisé par 0,068).
