Presque toutes les entreprises financent leurs opérations avec une combinaison de dettes et de fonds propres. Les coûts associés au capital d'investissement sont reflétés dans son coût moyen pondéré du capital. La méthode la plus communément acceptée pour calculer le coût des capitaux propres d'une entreprise est le modèle d'évaluation des actifs immobilisés. Une fois qu'une entreprise a estimé son coût des capitaux propres, elle peut déterminer la moyenne pondérée du coût des capitaux propres et du coût de la dette après impôt. Le coût de la dette d'une entreprise est basé sur ses coûts d'emprunt et est calculé à l'aide d'une moyenne pondérée simple basée sur la valeur comptable de ses dettes.
Calcul des coûts
Les coûts associés aux capitaux empruntés et aux fonds propres sont basés sur le coût d'opportunité et peuvent être calculés sur la base des rendements attendus. Le coût des capitaux propres est le rendement nécessaire pour inciter un investisseur hypothétique à investir dans les actions ordinaires d'une société en particulier. Le coût de la dette est le rendement attendu moyen pondéré requis par les prêteurs de la société - ses créanciers - qui correspond à la moyenne simple des taux d'intérêt indiqués pour les titres de créance de la société.
Modèle d'évaluation des actifs financiers
Le coût des capitaux propres est un calcul plus difficile que le coût de la dette. Considérez le processus comme commençant par un investissement générique en actions ordinaires basé sur les rendements historiques moyens des marchés boursiers. Les rendements historiques sont une approximation des rendements attendus, car le passé est généralement un bon indicateur de l'avenir. Cela peut être déroutant, cependant. Le coût des capitaux propres est-il basé sur les rendements attendus ou le risque associé à l'investissement? La réponse est les deux. En commençant par un investissement «générique» sur le marché boursier, ajustez ce chiffre à la hausse ou à la baisse pour tenir compte des risques associés à la société en question.Ceux-ci incluent la croissance, la performance financière, la liquidité et les risques concurrentiels. Pour une société privée, le coût des capitaux propres se situera généralement entre 15 et 25%.
