Les sociétés de capital-investissement investissent de l'argent privé dans des entreprises qu'elles jugent attrayantes. Les sociétés de capital-investissement sont généralement structurées sous forme de partenariats, avec des partenaires généraux présidant des partenaires limités. Les partenaires sont généralement des personnes fortunées, des fonds de pension publics et privés, des fonds de dotation, des fondations et des fonds souverains. Selon le classement de 2008 de PEI Media parmi les 50 plus grandes sociétés de capital-investissement dans le monde, les quatre premières étaient basées aux États-Unis. Il s’agissait des sociétés Carlyle Group, de la principale zone d’investissement de Goldman Sachs, de TPG Capital et de Kohlberg Kravis Roberts.
L'histoire
Des débuts obscurs de maisons d’investissement de caractère à la débâcle des années 1980, en passant par la débâcle des obligations à haut rendement, des milliers de sociétés, les sociétés de capital-investissement sont devenues une source importante de capitaux. Selon l'association du secteur privé, le PEGCC (Private Equity Growth Capital Council), les sociétés de capital-investissement ont collecté près de 250 milliards de dollars et effectué plus de 900 transactions d'une valeur totale de plus de 76 milliards de dollars.
Faits
Les sociétés de capital-investissement gèrent généralement des fonds pour le compte de leurs investisseurs. Ils recherchent des entreprises ayant un potentiel de croissance supérieur à la moyenne à long terme. Ils fournissent souvent une direction aux entreprises dans lesquelles ils investissent. Cela est particulièrement vrai dans les cas de contrôle majoritaire, car des rendements plus élevés signifient des paiements d'intérêts plus élevés pour le GPS. L'intérêt reporté est la partie des fonds qui reste à la société après avoir payé le capital libéré aux commanditaires et aux autres investisseurs, majorée d'un taux de rendement minimal, appelé taux de rendement minimal, et des frais de transaction.
Stratégies
En 2009, les sociétés de capital investissement ont principalement investi dans cinq secteurs: les services aux entreprises, les produits de consommation, la santé, les produits et services industriels et les technologies de l'information.
Les types les plus courants de structures d'investissement sont les acquisitions par emprunt, ou LBO; capital de risque; capital de croissance et capital de redressement. Les LBO utilisent à la fois des fonds propres et du capital emprunté pour investir dans des sociétés, d'où le terme "à effet de levier". Les fonds de capital-risque se concentrent sur les nouvelles entreprises, principalement dans les secteurs de la technologie, de la biotechnologie et de l'énergie verte. Le capital de croissance investit dans des sociétés matures jugées sous-évaluées. Le capital de redressement, également appelé fonds en difficulté ou fonds vautours, recherche des sociétés en difficulté financière qui souhaitent acheter à moindre coût; potentiellement restructuré, souvent par le biais de mises à pied et de ventes d'actifs; et ensuite vendu pour un bénéfice sain.
Performance
De l'extérieur, il est difficile de juger de la performance d'une société de capital-investissement. Contrairement aux sociétés ouvertes cotées en bourse, soumises aux obligations réglementaires en matière de publicité, les sociétés de capital-investissement ne publient généralement pas leurs états financiers. Les sociétés de capital-investissement qui négocient publiquement, comme Kohlberg Kravis Roberts, fournissent des informations sur les bénéfices réalisés et non réalisés de leurs investissements. Les bénéfices réalisés sont importants. Selon le PEGCC, jusqu’en 2009, les sociétés de capital-investissement ont rapporté près de 400 milliards de dollars de bénéfices nets cumulés à leurs investisseurs.
Les tendances
Avec la consolidation, les sociétés de capital investissement grossissent, investissent de plus grandes sommes partout dans le monde et utilisent plusieurs stratégies de placement. Après la crise financière de 2008, les paiements somptueux et le caractère secret de ces entreprises étaient sous les projecteurs des médias et de la réglementation. Les exigences de divulgation et d’autres réglementations sont à l’étude aux États-Unis et en Europe, et certaines sont déjà en place.
