Les entreprises peuvent parfois se retrouver avec plus d’opportunités d’investissement que de finances. Bien qu’il s’agisse d’un bon problème, il faut décider quelles sont les possibilités à saisir et celles à rejeter. La budgétisation des immobilisations consiste à analyser des projets potentiels en utilisant des outils tels que le taux de rendement interne et le taux de rendement comptable.
Taux de rendement interne
Le taux de rendement interne (TRI) est le taux d’intérêt auquel la valeur actuelle des dollars investis dans un projet donné équivaudrait à la valeur actuelle des rentrées de fonds provenant du projet. La valeur actuelle correspond aux liquidités futures actualisées sur la période en cours. Ce taux d'intérêt est le seuil de rentabilité. Pour qu'une entreprise investisse dans le projet, elle devrait générer un rendement plus élevé. Par exemple, un projet avec un investissement de 1 100 000 dollars, des paiements de 400 000 dollars la première année et de 600 000 dollars la deuxième année avec une valeur de récupération de 250 000 dollars aurait un TRI de 8%.
Taux de rendement comptable
Le taux de rentabilité comptable correspond au revenu annuel moyen d'un projet divisé par l'investissement initial. Par exemple, si un projet nécessite un investissement de 1 000 000 USD et que les bénéfices comptables devraient atteindre 100 000 USD par an, le TAC est de 10%. L'avantage de l'ARR par rapport à l'IRR est qu'il est simple à calculer.
La valeur temporelle de l'argent
Seul le TRI prend en compte la valeur temporelle de l'argent. La valeur temporelle de l'argent est l'idée que l'argent vaut plus que l'argent à l'avenir, car il peut être investi et se développer. Non seulement l'ARR ne prend pas en compte la valeur temporelle de l'argent pour des flux de trésorerie stables, mais un projet qui verse 500 $ la cinquième année aura le même ARR qu'un projet qui verse 100 $ par an pendant cinq ans (en supposant que même investissement initial).
Bénéfices comptables vs bénéfices en espèces
L'ARR utilise les bénéfices comptables tandis que l'IRR utilise les entrées de trésorerie. Les bénéfices comptables sont soumis à un certain nombre de traitements différents qui peuvent affecter les bénéfices nets. Par exemple, l'amortissement peut être calculé de différentes manières, telles que linéaire ou accélérée. Il ignorera également la valeur de récupération de l'investissement initial à la fin du projet, telle qu'une usine pouvant être vendue à la fin de sa vie utile.
