Une analyse des multiples de marché est une méthode de modélisation financière consistant à attribuer une valeur à un actif ou à une entreprise. L'analyse des multiples de marché est également appelée analyse de comparaison directe ou analyse de sociétés comparables. Utilisée comme une approche alternative à l’évaluation de la valeur actualisée des flux de trésorerie, une analyse des multiples de marché utilise des sociétés comparables pour élaborer des évaluations.
Identification
Une analyse des multiples de marché permet de comparer les entreprises en fonction de la taille, de la classification industrielle, des ratios financiers, des clients, de la croissance, de l’effet de levier et de la technologie. Une fiabilité accrue et une analyse financière plus solide sont obtenues lorsque les sociétés de comparaison sont très similaires. Habituellement, un analyste financier détermine les facteurs de comparaison les plus importants et détermine les sociétés similaires sur la base de ces facteurs. Par exemple, un analyste peut décider qu'une nouvelle entreprise qui crée des logiciels pour Internet peut être comparée au mieux à d'autres entreprises basées sur Internet ou à des éditeurs de logiciels. Pour les grandes entreprises comportant plusieurs divisions ou groupes, une analyse des multiples du marché peut être effectuée sur les unités individuelles de l'entreprise.
Taille
L'analyse des multiples de marché peut être réalisée avec autant de sociétés différentes que nécessaire pour obtenir une valorisation fiable. Pour une perspective de référence générale, une seule analyse de société peut être effectuée. Pour une analyse plus critique et un niveau élevé de précision, une analyse des multiples de marché doit être effectuée par rapport à un nombre important de sociétés du même secteur.
Pas
L'analyse des multiples de marché prend chaque société à comparer et calcule les principaux ratios de comparaison. Les ratios financiers standard incluent les ratios de liquidité, les ratios de rotation des actifs, les ratios de levier financier, les ratios de rentabilité et les ratios de politique de dividende. Une moyenne des ratios de comparaison est effectuée et il en résulte une valeur d'évaluation. Sur la base de la valeur obtenue, un analyste émet un jugement de valorisation basé sur des indicateurs non financiers et peut procéder à des ajustements en conséquence. Par exemple, si une analyste sait qu'une entreprise a récemment réalisé une importante acquisition qui a temporairement faussé les résultats financiers, elle peut ajuster l'analyse.
Avantages
Les analyses de multiples de marché sont faciles à comprendre, à appliquer et à utiliser, car il n’est pas nécessaire de prévoir les flux de trésorerie. Il est également facile d’obtenir des informations à partir des rapports publiés de sociétés cotées en bourse telles que des soumissions 10-K ou des rapports annuels. L'analyse des multiples de marché est un outil couramment utilisé dans les domaines des services juridiques et de la banque d'investissement.
Avertissements
Il peut être difficile de trouver de bonnes sociétés comparables à comparer avec la société d'analyse. Sans une entreprise comparable, les résultats peuvent être peu fiables et conduire à une large gamme d’évaluations. Une analyse des multiples de marché exclut également la valeur temps de l’argent et le coût du capital de la valorisation d’une entreprise. Par exemple, une analyse des multiples de marché exclut les frais financiers et les intérêts.
Considérations
Une analyse des multiples de marché est un bon outil lorsqu'une autre méthode d'évaluation n'est pas appropriée en raison d'une durée d'occupation courte ou d'une croissance rapide. Les chiffres de comparaison doivent être pris à partir de la même période de chaque entreprise pour exclure les fluctuations saisonnières externes ou des marchés financiers.
