Une option est un contrat qui donne à son titulaire le droit d'acheter ou de vendre un nombre spécifié d'actions (ou parfois un autre titre) à un prix déterminé (appelé prix d'exercice) jusqu'à la date d'expiration de l'option. Toutefois, le porteur n’est pas obligé d’exercer réellement l’option. Le négoce d’options a la réputation d’être une forme spéculative et très risquée de négoce de titres. Bien que la plupart des options soient négociées avec spéculation et à haut risque, elles sont également utilisées pour limiter le risque des traders en actions ou autres titres sous-jacents.
Identification
Les options donnant au titulaire le droit d'acheter le titre sous-jacent sont appelées options d'achat. Les options de vente sont appelées options de vente. Il existe deux approches de base pour la négociation d'options. Les opérateurs en couverture utilisent des options de vente pour limiter les pertes éventuelles en cas de perte de valeur du titre sous-jacent. Les spéculateurs négocient des options dans l'espoir d'anticiper le mouvement des prix du titre sous-jacent et de réaliser un profit important. Pour les opérateurs en couverture et les spéculateurs, l'avantage est que les options sont un moyen de tirer parti du stock. En d'autres termes, le contrat d'options garantit le prix de grève, mais coûte beaucoup moins que l'achat (ou la vente à découvert) du stock réel. Le coût pour le spécialiste en couverture est relativement faible. Pour le spéculateur, tirer parti crée un potentiel de profits importants.
Les types
Les traders peuvent être soit des acheteurs («titulaires») de contrats d’options, soit des vendeurs («auteurs»). La principale différence est que la société ou l'individu qui écrit (vend) le contrat est obligé d'acheter ou de vendre le stock si l'option est exercée. Les rédacteurs d'options facturent une prime pour compenser le coût potentiel. Il existe plusieurs types de contrats d'options. Les options listées sont celles négociées sur une bourse telle que le Chicago Board of Options Exchange. Ils comprennent les options à court terme qui expirent après quelques mois à peine et les «LEAPS» (titres d’anticipation à long terme sur actions) d’une durée égale ou supérieure à un an. Les options exotiques avec des contrats non standard sont souvent négociées hors cote. Il existe également des contrats d'options pour des titres autres que les actions, tels que les options sur indices et les options de change.
Couverture
Les commerçants institutionnels et les particuliers utilisent des options de couverture. Un opérateur en couverture a une position (possède) une sécurité, généralement des actions. Afin de limiter le potentiel de perte si le titre baisse, le couvreur peut acheter des options de vente sur le titre. De cette manière, les pertes potentielles sont réduites car si le prix de l'action baisse, l'option garantit à l'opérateur de couverture le droit de vendre au prix d'exercice jusqu'à la date d'expiration. La perte maximale est la différence (le cas échéant) entre le prix payé pour le stock et le prix d'exercice.
Spéculer
La spéculation sur les options est la stratégie de négociation qui présente un risque élevé (et potentiellement un profit élevé). Par exemple, un négociateur d’options peut acheter une option d’achat pour 100 actions d’une action vendant 28 $ par action (100 actions étant le contrat standard) avec un prix de levée de 25 $ par action. L'option coûtera 3 $ par action (la différence entre le prix de l'action et le prix d'exercice, appelée valeur intrinsèque) plus la prime. Au total, le prix de l’option pourrait être de 3,50 $ par action. Le négociateur d'options parie que le prix de l'action augmentera suffisamment pour être «dans la monnaie». Le potentiel de profit est élevé. Un gain modeste de 3 à 3,50 dollars par action double l’argent du trader. Le risque est également élevé. Si l'action tombe un peu en dessous du prix de levée, l'option est sans valeur. Les options de vente fonctionnent de la même manière, seul le trader gagne si le stock baisse.
Considérations
Le négoce d’options est complexe, en partie parce que les options sont un titre dérivé dont la valeur dépend du comportement du cours sous-jacent à l’égard des prix, et en partie à cause de la complexité de la couverture ou de la spéculation sur des options. Certains investisseurs préfèrent éviter les risques de spéculation sur les options. Cela vaut la peine d’apprendre comment les options fonctionnent quand même. Ils constituent un excellent outil pour protéger les investissements en limitant les risques de perte.
