La valeur actuelle nette vous indique la valeur d'un flux de flux de trésorerie futurs, actualisés par un facteur, en dollars d'aujourd'hui. Les entreprises prennent souvent des décisions fondées sur la valeur actualisée nette, telles que l’achat d’un actif ou le lancement d’un projet. Un profil de VAN est un graphique qui montre l’effet de différents facteurs d’actualisation sur la VAN.
Anatomie du graphique
L'axe des abscisses du profil de la VAN est le coût du capital, en pourcentage. Le coût du capital commence à zéro pour cent à l'origine et augmente linéairement à mesure que vous vous déplacez vers la droite. L'axe des y est la VAN, exprimée en dollars. Il est également nul à l'origine et augmente à mesure que vous vous dirigez vers le nord. L'axe des ordonnées est mis à l'échelle pour s'adapter à la dépense de l'actif. Les valeurs situées au-dessous de l'axe des x représentent des VAN négatives - des investissements déficitaires. Le point où la VAN croise l'axe des x - où la VAN est égale à zéro - correspond au taux de rendement interne du projet, qui correspond au pourcentage que l'investissement récupérera.
Coût du capital
Une entreprise doit réunir des fonds ou des capitaux pour payer ses actifs. Le coût de ce capital dépend du fait que la société lève l'argent en l'empruntant, en émettant des actions ou en combinant les deux. Le coût du capital est le facteur d'actualisation que vous utilisez pour exprimer un flux de trésorerie futur en dollars actuels. Si l'entreprise emprunte tout l'argent nécessaire au projet, par exemple en émettant des obligations, le coût du capital correspond à l'intérêt après impôt qu'elle paie sur les obligations, plus les frais d'émission éventuels. Le coût du capital d'un stock correspond au taux de rendement attendu par les actionnaires sur leurs investissements dans la société.
Le calcul de la VAN
Pour calculer la VAN d'une annuité constante - un investissement qui rapporte des flux de trésorerie égaux pour un nombre défini de périodes - vous calculez la valeur actuelle de l'investissement et soustrayez ce montant du coût initial. La valeur actuelle d'une annuité est le montant du paiement par période multiplié par 1 - (1 / (1 + (r) ^ n)) / r, où "r" est le facteur d'actualisation et "n" le nombre de périodes. Soustrayez le résultat du coût de l'investissement initial pour obtenir la VAN. Si le résultat est inférieur à zéro, la société perdrait de l'argent en procédant à l'investissement. Vous pouvez également utiliser un tableur ou une calculatrice d'entreprise pour calculer la VAN.
Complications NPV
Le profil de la VAN montre comment le rendement en dollars courants varie avec le taux d'actualisation. Le graphique suppose un taux d’actualisation fixe et un calendrier précis des flux de trésorerie. Une faiblesse du profil de la VAN est qu’il ne tient pas compte des circonstances plus complexes, telles que les taux d’actualisation variables, les calendriers de paiement variables, les coûts récurrents tout au long du projet, la valeur résiduelle de l’investissement et l’effet de la dépréciation après impôts.. Nonobstant ces éléments supplémentaires, une entreprise peut répertorier des projets concurrents sur le même tableau afin de déterminer ceux qui sont susceptibles de générer les bénéfices les plus importants.
