Pour financer des projets majeurs, de grandes entités - généralement des gouvernements ou des agences gouvernementales - commercialisent souvent des obligations conçues pour aider à financer un projet contrôlé par quelqu'un d'autre et bénéficiant à la communauté. C’est ce que l’on appelle la dette intermédiaire, et c’est généralement ce qui se produit lorsqu'un gouvernement veut financer de grands projets sans prendre de risque excessif. Si cette dette prend la forme d'un lien municipal, les électeurs doivent généralement approuver la mesure.
Attirant mutuellement
Les dettes liées aux conduits peuvent profiter à la fois à l’organisme émetteur et au destinataire. Si une agence municipale émet la caution, elle peut bénéficier d'un statut d'exonération d'impôt que l'investisseur externe ne pourrait normalement pas obtenir par elle-même. Cela rend la question plus attrayante pour les investisseurs qui souhaitent minimiser leur charge fiscale et représente pour l’emprunteur un moyen moins coûteux d’obtenir un financement par rapport à la recherche de dollars privés. Pour l'organisme émetteur, cela permet de mener à bien un projet sans le rendre responsable du remboursement des fonds; le destinataire du cautionnement assume cette obligation. En revanche, l’émetteur ne détient pas l’actif une fois qu’il a été construit. Si la dette de canal est utilisée pour construire un nouveau stade de baseball et que l'équipe vend les droits de dénomination, le gouvernement n'a aucune créance sur ces fonds.
