Une entreprise prospère vaut plus que la valeur de ses actifs. Une façon de fixer un prix pour une entreprise consiste à estimer son flux de trésorerie actualisé (DCF). Premièrement, vous estimez combien d’argent l’entreprise générera dans les années à venir. Ensuite, vous actualisez les flux de trésorerie futurs pour définir la valeur dans le présent. La formule de la valeur terminale vous aide à calculer le DCF.
Conseils
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La valeur terminale est la valeur d'une entreprise à un moment donné dans le futur, par exemple, dans cinq ans. La formule de la valeur terminale la plus simple consiste à calculer la valeur future d'une mesure telle que les gains et à la multiplier pour obtenir la valeur terminale. Le multiplicateur varie en fonction du secteur d'activité de l'entreprise.
Apprendre la définition de la valeur terminale
Même si vous êtes certain que la société restera en activité pendant 50 ans, vous ne pouvez pas mesurer le flux de trésorerie aussi loin. Les prévisions qui vous attendent si loin sont si peu fiables que vous ne calculez pas les flux de trésorerie, vous les devinez. La valeur terminale s'en occupe. Vous établissez une prévision de trois à cinq ans (avec certaines entreprises, vous pouvez aller plus loin) et calculez la valeur finale de l'entreprise à la fin de cette période. Vous utilisez cette valeur pour calculer le flux de trésorerie actualisé.
Utilisation d'un calculateur de valeur terminale
Il y a plus d'une façon de calculer la valeur terminale. La formule de croissance perpétuelle suppose que la société générera un flux de trésorerie permanent, et l’intègre dans les calculs. C'est la formule la plus compliquée, lourde en maths. Les universitaires et les économistes l'apprécient car, avec ses théories mathématiques et économiques, elle n'est pas aussi subjective que la méthode de la sortie multiple.
La méthode de la valeur de liquidation suppose que la société fermera ses portes et vendra ses actifs à un moment donné dans l’avenir. Le prix de vente définit la valeur terminale. L’approche «sortie multiple» de la valeur terminale est celle que les propriétaires d’entreprises aiment utiliser pour acheter et vendre. Cela ne nécessite pas autant de calculs que la méthode de croissance perpétuelle, et il est facile de comparer différentes entreprises.
Utilisation de multiples de sortie
Pour utiliser l'approche de sortie-multiple, commencez par une mesure telle que l'EBITDA, qui est le bénéfice avant intérêts, impôts et amortissements. Calculez le BAIIA pour, disons, cinq ans, puis appliquez un multiplicateur. Le résultat est la valeur finale. Différentes industries, telles que la fabrication ou les épiceries, ont leur propre multiplicateur standard.
Pour un exemple de valeur finale, supposons que vous cherchiez à définir un prix de vente pour votre entreprise. Vous calculez le BAIIA sur cinq ans à 1,2 million de dollars. Le multiplicateur dans l'industrie est quatre. Cela vous donne une valeur finale de 4,8 millions de dollars.
L'approche de sortie-multiple est utile si vous souhaitez comparer la valeur relative de votre entreprise à celle d'autres entreprises du secteur. Ce n'est pas aussi efficace que la formule de croissance permanente pour calculer la valeur réelle de l'entreprise.
