Le taux de rendement interne (TRI) correspond au montant qui devrait être gagné sur un capital investi dans un projet d'entreprise proposé. Cependant, le capital d'une entreprise a un coût, appelé coût moyen pondéré du capital (CMPC). Si le TRI dépasse le CMPC, la valeur actuelle nette (VAN) d'un projet d'entreprise sera positive. Ainsi, si les taux d'intérêt augmentent, le WACC augmentera également, ce qui réduira la VAN attendue d'un projet d'entreprise proposé.
Taux de rendement interne
Le taux de rendement interne (TRI) correspond au montant que l'on espère gagner avec le temps pour un projet d'entreprise. Sur la base des flux de trésorerie attendus d'un projet proposé, tels qu'une nouvelle campagne de publicité ou un investissement dans un nouvel équipement, le taux de rendement interne est le taux d'actualisation auquel la valeur actuelle nette (VAN) du projet est égale à zéro. Toutes choses égales par ailleurs, plus le TRI est élevé, plus la VAN est élevée, et inversement.
Coût moyen pondéré du capital
Le coût moyen pondéré du capital (WACC) représente le coût combiné des capitaux propres et du capital emprunté. Le capital d'emprunt porte généralement des intérêts débiteurs et les capitaux propres supportent le coût d'opportunité des plus-values perdues pour les investisseurs extérieurs. Par conséquent, il est important de calculer le WACC afin que les projets d’entreprise proposés puissent être évalués en termes de faisabilité financière. Toutes choses étant égales par ailleurs, à mesure que les taux d’intérêt augmentent, le WACC augmentera puisque ses composantes dette et capitaux propres augmenteront chacune en conséquence.
Valeur actuelle nette
La valeur actuelle nette (VAN) d'un projet d'entreprise est une estimation de sa valeur basée sur les flux de trésorerie projetés et le coût moyen pondéré du capital. Avec un WACC plus élevé, les flux de trésorerie projetés seront actualisés à un taux plus élevé, ce qui réduira la valeur actuelle nette et inversement. À mesure que les taux d'intérêt augmenteront, les taux d'actualisation augmenteront, réduisant ainsi la VAN des projets d'entreprise. Notamment, un projet d'entreprise proposé peut avoir une VAN positive ou négative en fonction de ses flux de trésorerie attendus et du coût relatif du capital.
Taux d'intérêt
Les taux d’intérêt sont fixés périodiquement par les banques centrales et fluctuent quotidiennement sur le marché. L'évolution des taux d'intérêt a une incidence sur le coût du capital des entreprises et, par conséquent, sur la valeur actuelle nette de leurs projets. Il est parfois possible de prévoir des changements de taux d'intérêt et, en conséquence, de les intégrer à des modèles d'évaluation permettant d'évaluer les dépenses en immobilisations proposées à long terme par l'entreprise. Compte tenu de l’impact des taux d’intérêt sur la valeur d’évaluation et la valeur actuelle nette, il est important que la direction soit au courant du risque de taux d’intérêt et des différentes façons de gérer les risques connexes, tels que la couverture et la diversification.
