L’émission de dette a lieu lorsque des entreprises ou des gouvernements réunissent des fonds en empruntant de l’argent à des détenteurs d’obligations. La société ou le gouvernement qui emprunte de l'argent (émettrice de la dette) s'engage à verser au prêteur (le créancier obligataire) un taux d'intérêt déterminé sur une période définie. Ce paiement, généralement mensuel ou trimestriel, est parfois appelé coupon. À la fin de la période, l'emprunteur rembourse intégralement le prêteur.
Types d'émissions de dette
Les deux types d’émission de dette les plus courants sont les gouvernements et les entreprises. Les gouvernements fédéral, provinciaux et locaux émettent des dettes lorsqu'ils ont besoin d'argent pour des projets d'immobilisations tels que la construction de routes ou d'écoles ou pour leurs activités quotidiennes. Ces émissions de dette sont appelées obligations municipales ou obligations du Trésor. Les entreprises émettent des emprunts pour financer des projets d’investissement, des acquisitions et plus encore. Celles-ci sont appelées obligations d'entreprises. L’émission de dette est essentiellement un terme de choix pour emprunter de l’argent sur les marchés des capitaux.
Fixer le taux d'intérêt
Une société ou un gouvernement se voit attribuer une cote de crédit par une société telle que Moody's ou Standard & Poor's. Cette notation détermine l’intérêt que l’entité devra payer lors de l’émission de dette. Les entreprises et les gouvernements dont les finances sont stables et les bilans sains atteignent une cote de crédit plus élevée que ceux dont les finances sont mauvaises. Une cote de crédit inférieure signifie que le taux d'intérêt sur l'émission de dette sera plus élevé, ce qui coûtera plus cher à l'entreprise ou au gouvernement pour émettre la dette.
Le processus
Les banques d'investissement vendent la dette de l'entreprise ou du gouvernement sous forme d'obligations sur le marché obligataire. Le taux d'intérêt est établi en fonction de la cote de crédit et à la demande des investisseurs. Les clients institutionnels tels que les fonds de pension ou les fonds communs de placement sont de gros acheteurs d'émissions de titres d'emprunt, bien que les particuliers puissent également les acheter. Une fois ce processus effectué, l'emprunteur reçoit l'argent de l'émission de dette et les prêteurs reçoivent les obligations.
Les obligations négocient des mains
Après l’émission de la dette, l’emprunteur a un taux d’intérêt fixe qu’il doit payer pendant un certain temps (souvent entre 10 et 30 ans). Mais les obligations qu’il émet fréquemment se négocient sur le marché libre, avec des prix en hausse et en baisse. Le prix que l'acheteur paie affecte son taux d'intérêt, mais l'émetteur de la dette continue de payer le même taux d'intérêt que celui qui avait été établi lors de la première vente des obligations.
Dette remboursée
Chaque émission de dette a une certaine durée, souvent 30 ans. À la fin de cette période, l'emprunteur est tenu de rembourser intégralement le principal du prêteur. Le prêteur a également reçu les paiements d'intérêts (coupons) pendant toute la durée de l'émission de la dette. Parfois, les taux d’intérêt vont baisser pendant la durée de l’émission de dette, et l’emprunteur peut racheter les obligations (les appeler) et émettre une nouvelle dette à des conditions plus avantageuses.
