Lorsqu'une entreprise envisage de réaliser un projet de grande envergure, telle que la construction d'un nouveau bâtiment ou l'acquisition d'une grande quantité d'équipements coûteux, elle rassemblera des informations financières pour déterminer si le projet rapportera finalement plus que ce qu'il coûtera. Un budget d'investissement bien planifié et exécuté tenant compte de l'inflation est l'outil qui aide les entreprises à prendre ce type de décision.
Budgétisation du capital
La préparation d’un budget d’investissement donne aux utilisateurs professionnels une estimation des taux de rendement potentiels des investissements qu’ils réalisent dans des actifs à long terme. L'exécution d'une analyse financière fournit une justification pour un projet d'entreprise ou une acquisition nécessitant un investissement élevé. Si la société pouvait mieux apprécier son capital en investissant dans des actions ou d'autres instruments financiers plutôt que dans un projet d'investissement, elle choisirait probablement de le faire.
Coût réel du capital
L'inflation affecte de manière significative la budgétisation du capital. Il constitue une partie du taux de rendement du marché, et les budgets d'investissement révèlent le coût réel du projet lorsque le taux de rendement réel est utilisé, plutôt que le taux du marché. Le calcul du taux de rendement réel commence par le taux de rendement du marché, puis soustrait de l'inflation. Ceci est parfois indiqué comme son inverse, le coût réel du capital.
Impact de l'inflation
L'inflation affecte les analyses de la budgétisation du capital car le coût du capital sur le marché n'est pas complètement représentatif du coût réel de l'emprunt de fonds. Cependant, effectuer l'analyse de manière à compenser l'inflation supprime son impact sur les résultats du budget d'investissement.
Les impacts sur l'inflation peuvent être supprimés d'une analyse de la budgétisation des immobilisations en calculant le taux de rendement réel et en l'utilisant dans les calculs des flux de trésorerie de la budgétisation des immobilisations. Lors de la formulation d'un scénario de budgétisation du capital avec le taux de rendement réel, la réponse a été ajustée en fonction de l'inflation. À l'inverse, si le taux de rendement n'est pas ajusté, les flux de trésorerie peuvent être ajustés en fonction de l'inflation pour correspondre à l'inflation "intégrée" au taux de rendement du marché. Dans les deux cas, il est important de s'assurer que les flux de trésorerie et le taux de rendement sont sur la même base, avec ou sans inflation.
Problèmes d'inflation
L'inflation peut être un problème particulièrement difficile pour les entreprises des pays en développement, car elle peut dépasser 100% par an dans certains pays. Lorsque le taux d'inflation augmente, les investisseurs exigent un taux de rendement réel plus élevé pour compenser, ce qui rend de nombreux projets très coûteux.
L'inflation influe sur le résultat de la budgétisation du capital d'une autre manière que le taux de rendement. En règle générale, l’inflation augmente les coûts des biens et des services, notamment des matériaux de construction, des équipements et de la main-d’œuvre. Ces coûts accrus pourraient rendre certains projets irréalisables sur la base des résultats de l'analyse du budget d'investissement.
