Le bénéfice dilué par action d’une entreprise est un outil financier d’une importance capitale pour les analystes et les investisseurs. Il s'agit d'un calcul plus réaliste du BPA réel d'une entreprise et plus utile pour déterminer une valorisation du prix de son action. Un simple examen du bénéfice par action de base d’une entreprise peut donner une impression trompeuse quant à la valeur du cours de ses actions.
Qu'est-ce qu'un EPS dilué?
Les sociétés déclarent régulièrement leur résultat net et leur résultat de base par action dans leurs comptes de résultat. Ce BPA de base est un calcul simple obtenu en divisant le résultat net total par le nombre d’actions ordinaires en circulation. Cependant, le BPA de base peut être trompeur en raison de la composition des instruments d'emprunt de la société et des régimes d'intéressement des salariés.
Les entreprises utilisent divers instruments de dette et différentes catégories d’actions pour financer leurs opérations. Certains de ces instruments financiers sont des titres convertibles pouvant être convertis en actions ordinaires sous certaines conditions. Le calcul du BPA dilué a pour but de déterminer les effets possibles de ces titres convertibles sur le BPA de base.
Le résultat dilué par action est une formule financière utilisée pour évaluer la qualité du bénéfice par action d’une société si tous ses titres convertibles étaient exercés. Des exemples de titres convertibles sont les options d'achat d'actions, les actions privilégiées convertibles, les bons de souscription et les débentures convertibles.
Comment les EPS dilués sont-ils calculés?
Le résultat dilué par action d’une société est calculé en prenant le résultat net total, en soustrayant les dividendes privilégiés et en divisant par le nombre moyen pondéré d’actions ordinaires en circulation entièrement diluées.
La formule est la suivante:
Résultat dilué par action = (résultat net - dividendes privilégiés) / (nombre moyen pondéré d’actions en circulation + conversion de tous dans l'argent options, warrants + tous les autres titres convertibles)
Dans l'argent signifie que le prix d’exercice de l’option est inférieur au prix du marché actuel. Les titres convertibles en jeu peuvent potentiellement diluer le résultat par action s'ils sont convertis. Les titres qui sont hors du cours sont considérés anti-dilutifs, car ils ne seraient pas convertis et n'auraient donc aucun effet sur le nombre d'actions ordinaires en circulation.
Quelle est la différence entre EPS de base et dilué?
Lorsqu'une société a des titres convertibles dans sa structure de dette, le BPA dilué sera toujours inférieur à son BPA de base. Une différence significative entre le BPA de base d'une entreprise et son BPA dilué signifie que la société dispose de nombreux titres pouvant être convertis en actions ordinaires.
Exemple
Prenons l'exemple d'une entreprise dont le revenu net est de 200 000 $ et qui possède 40 000 actions ordinaires en circulation. Son BPA de base serait de 5,00 $ par action: BPA = 200 000 $ / 40 000 $
Supposons maintenant que cette société dispose d’un titre convertible qui pourrait, s’il est converti, donner lieu à la création de 5 000 actions supplémentaires. Le BPA dilué serait de 4,44 $: 200 000 $ / 45 000 $
Quelle est la signification d'un BPA dilué?
Le calcul du résultat dilué par action s'explique par le fait que le résultat par action de base pourrait donner une image inexacte du résultat réel par action qu'un actionnaire ordinaire pourrait recevoir si tous les titres dilutifs étaient convertis.
Le résultat dilué par action affecte le ratio cours / bénéfice d'une société et d'autres paramètres utilisés pour établir la valeur de celle-ci. Par exemple, appliquez un ratio P / E de 15 fois sur le résultat par action de base et par rapport au résultat dilué par rapport à l'exemple ci-dessus.
En utilisant le BPA de base, on projeterait un cours de l'action de 75 $: 5,00 $ X 15 = 75 $
Le BPA dilué donne un prix de l’action de 67 $: 4,44 $ X 15 = 67 $
La différence entre ces deux cours peut avoir une incidence sur les décisions d'achat et de vente des investisseurs et sur la capacité de la direction à mobiliser davantage de capitaux extérieurs.
Le calcul du résultat dilué par action d'une entreprise est un exercice important pour déterminer les bénéfices réels d'une entreprise. Le montant et la dilution potentielle des titres convertibles doivent être pris en compte pour parvenir à une évaluation réaliste des actions de la société.
