La croissance des activités internationales a entraîné une exposition croissante au risque de change pour de nombreuses entreprises. Les opérations de change entraînent trois types d’exposition: l’opération, l’économie et la conversion. De nombreuses entreprises gèrent leur exposition au risque de change en la couvrant à l’aide d’instruments financiers complexes. La couverture consiste à réduire l'incertitude liée aux flux de trésorerie résultant d'une exposition positive aux taux de change. Une façon de couvrir le risque de change consiste à acheter ou à vendre des devises à une date et à un prix futurs prédéterminés.
Conseils
-
Les opérations de change entraînent trois types d’exposition: l’opération, l’économie et la conversion.
Exposition à la transaction
La composante "exposition aux transactions" des taux de change est également appelée "exposition économique à court terme". Cela concerne le risque lié aux contrats spécifiques dans lesquels la société a déjà conclu qui entraînent des risques de change.
Une entreprise peut être exposée à une transaction si elle est soit du côté achat, soit du côté vente d’une transaction commerciale. Toute transaction qui entraîne une entrée ou une sortie d'une devise étrangère entraîne une exposition à une transaction. Par exemple, la société A située aux États-Unis a un contrat d'achat de matières premières auprès de la société B située au Royaume-Uni pour les deux prochaines années au prix du produit fixé aujourd'hui.
Dans ce cas, la société A est le payeur en devises et est exposée au risque de transaction lié aux fluctuations du taux de la livre par rapport au dollar. Si la livre sterling se déprécie, la société A doit effectuer un paiement plus faible en dollars, mais si la livre s'apprécie, elle doit payer un montant plus élevé en dollars, ce qui entraîne une exposition aux devises.
Exposition économique
L'exposition économique est un effet à long terme de l'exposition liée à la transaction. Si une entreprise est continuellement affectée par une exposition inévitable aux changes sur le long terme, elle est considérée comme ayant une exposition économique.
L'exposition au change a un impact sur la valeur de marché de la société car le risque est inhérent à la société et a un impact sur sa rentabilité au fil des ans. Un fabricant de bière en Argentine, dont le marché est concentré aux États-Unis, est exposé en permanence aux fluctuations du cours du dollar et serait exposé à une exposition économique aux taux de change.
Exposition de traduction
Le risque de conversion lié au change est de nature comptable et est lié à un gain ou à une perte résultant de la conversion ou de la conversion des états financiers d’une filiale située dans un autre pays. Une entreprise telle que General Motors peut vendre des voitures dans environ 200 pays et les fabriquer dans 50 pays différents.
Une société ayant des filiales ou des opérations dans des pays étrangers est exposée au risque de traduction. À la fin de l'exercice, la société est tenue de déclarer toutes ses activités combinées dans la devise nationale, donnant lieu à une perte ou à un gain résultant de la conversion de différentes devises.
