Lorsque l'économie d'un pays est en difficulté, son gouvernement peut tenter de stimuler la croissance économique par le biais d'une politique budgétaire expansionniste. Cela se fait en abaissant les taux d'imposition et en augmentant les dépenses du gouvernement. Un gouvernement ne devrait envisager une expansion fiscale qu'après avoir examiné les conséquences négatives de cette politique. Ces problèmes comprennent l’accroissement de la dette, l’éviction de l’investissement privé et la possibilité d’une reprise inefficace.
Lag de reconnaissance
Un gouvernement met du temps à comprendre que son économie a des problèmes. Une récession n’est officiellement reconnue que s’il ya au moins deux trimestres de croissance négative consécutive. Le gouvernement peut également mettre beaucoup de temps à créer, discuter et adopter une politique budgétaire expansionniste. Le problème du décalage de reconnaissance est que lorsqu'un gouvernement reconnaît et agit en période de récession, celle-ci s'est déjà corrigée d'elle-même. L’expansion budgétaire risque alors de surchauffer l’économie et d’engendrer un nouvel effondrement des marchés.
Éviction
Selon la théorie de l'éviction, une politique budgétaire expansionniste pourrait entraîner une réduction des investissements dans le secteur privé. Les investisseurs préfèrent la dette publique à la dette des entreprises car elle est considérée comme plus sûre. La dette publique porte généralement un taux d’intérêt inférieur à celui des entreprises. Pour financer une expansion fiscale, un gouvernement peut avoir besoin de collecter plus d'argent au moyen d'obligations gouvernementales. Il relèvera les taux d'intérêt de la dette publique pour attirer plus d'investisseurs. Cela réduira la demande de dette des entreprises et compromettra la capacité de croissance du secteur privé.
Attentes rationnelles
La politique budgétaire expansionniste est utilisée pour donner un coup de pouce temporaire à une économie en retard afin d'accroître la consommation et les investissements aux niveaux d'avant la récession. Cette expansion fiscale est souvent financée par des fonds empruntés qui devront être remboursés. La théorie des attentes rationnelles stipule que les consommateurs et les entreprises se rendront compte que le gouvernement augmentera les impôts à une date ultérieure pour rembourser les fonds empruntés au titre de l'expansion fiscale. Le secteur privé augmentera son niveau d'épargne pour se préparer à une future augmentation des impôts. Cela empêchera la croissance de l'économie et rendra l'expansion fiscale inutile.
Augmentation du déficit
Une politique budgétaire expansionniste financée par dette est conçue pour être temporaire. Une fois que l'économie d'un pays sera revenue, son gouvernement devrait augmenter les impôts et réduire les dépenses afin de rembourser son expansion. Cela peut être difficile à accomplir. Les consommateurs peuvent s'habituer à des taux d'imposition plus bas et à des dépenses plus élevées du gouvernement et voter contre le changement. Une expansion budgétaire temporaire risque de devenir permanente en raison de la pression politique. Cette augmentation des dépenses pourrait entraîner une aggravation du déficit et un problème d'endettement à long terme.
