Le rendement des capitaux propres (ROE) est une mesure de l'efficacité du capital d'une entreprise. Il s’agit d’un des nombreux ratios utilisés dans la fonction de comptabilité de gestion pour s’assurer que la société est sur la bonne voie financière. Le RE ne raconte pas toute l'histoire, cependant, et il peut donner une vision biaisée et incorrecte des opérations de l'entreprise si elle n'est pas prise en compte avec d'autres indicateurs.
Qu'est ce que le ROE?
Le rendement des capitaux propres est un ratio calculé en divisant le résultat net par la valeur comptable des capitaux propres. Comme la plupart des ratios, il est très utile, au fil du temps, de voir si le ROE augmente ou diminue. Le ROE a pour objectif d'indiquer avec quelle efficacité une entreprise utilise le capital qu'elle reçoit de ses propriétaires pour générer un retour sur investissement pour ces actionnaires. Étant donné que le revenu net peut être manipulé de nombreuses façons différentes, le RCP n’est pas un indicateur fiable de l’efficacité s’il est utilisé seul.
L'effet de levier
Une entreprise a deux options lorsqu'elle souhaite collecter des fonds pour améliorer ses bénéfices. Il peut s’endetter ou de nouveaux actionnaires. Il est essentiel pour une entreprise de pouvoir utiliser cet investissement efficacement, quelle que soit sa source. Le ROE ne reflète toutefois que les résultats des investissements en actions d'une entreprise. Cela signifie qu'une entreprise peut être fortement endettée avec un montant de dette risqué et affichera un ROE en amélioration si cette dette génère des revenus. Le ROE doit être envisagé avec d'autres mesures telles que le retour sur investissement afin de présenter un instantané plus équilibré de la société.
ROE négatif au démarrage
Une autre situation pour laquelle le ROE donne des résultats anormaux est la phase de démarrage. Les sociétés ayant un potentiel futur énorme peuvent ne générer aucun bénéfice net ou être négatif au cours des premières années, même si elles investissent beaucoup dans l'actionnariat. Le ROE de ces entreprises est nul, voire négatif. Cela ne raconte pas toute l'histoire de l'entreprise et minimise son potentiel futur. Un analyste doit déterminer depuis combien de temps le capital-actions est en place pour bien analyser les nouvelles entreprises. Les nouveaux capitaux prendront plus de temps pour produire des augmentations du résultat net, ce qui augmente le ROE.
Subjectivité
Le calcul du ROE est basé sur le revenu net plutôt que sur les revenus. Le revenu net est défini comme les revenus moins les dépenses. Les revenus sont simples et faciles à comprendre pour la plupart des investisseurs. Cependant, les dépenses sont sujettes à de nombreuses manipulations par le biais des méthodes comptables de l'entreprise, à la fois intentionnellement et non intentionnellement. Par exemple, une entreprise ayant des immobilisations importantes aura une charge d'amortissement importante, ce qui réduit le ROE par rapport à une entreprise disposant de moins d'actifs.Le moment et la manière dont une entreprise choisit de déprécier ses actifs auront également une incidence sur le ROE, même si cela n'a pas d'incidence sur le bien-être financier global de l'entreprise.
