Les pays du monde entier utilisent la politique monétaire pour assurer une croissance économique durable ainsi que des taux d'inflation et de chômage faibles pour leurs citoyens et leurs entreprises. Les banques centrales ont une incidence sur la politique monétaire en contrôlant la masse monétaire et la disponibilité du crédit national.Divers facteurs, à la fois politiques et économiques, aident à déterminer la politique monétaire d'un pays.
Cadre de politique monétaire
Un cadre de politique monétaire comprend les institutions, les mandats et les objectifs qui façonnent la politique monétaire. Les banques centrales, telles que la Réserve fédérale américaine, la Banque du Japon et la Banque du Canada, sont les institutions qui supervisent la politique monétaire de leur pays. Les mandats consistent en lois et directives créant la banque centrale et définissant sa mission. En règle générale, les mandats sont vastes. Le mandat du Congrès de la Réserve fédérale, par exemple, inclut le maintien d’un système de prix stable. Les objectifs comprennent des objectifs mesurables pour l'inflation et la croissance de la masse monétaire. Par exemple, une banque centrale peut fixer un objectif d'inflation d'augmentation d'au plus 2% par an.
Indépendance de la banque centrale
L'indépendance de la banque centrale par rapport aux autres éléments du gouvernement contribue à garantir une politique monétaire fondée sur des considérations économiques plutôt que politiques. La Réserve fédérale, par exemple, jouit d’un haut degré d’indépendance par rapport au président et au Congrès. Les gouverneurs de la Fed sont nommés à la présidence, mais leur mandat est de sept ans, ce qui limite la capacité d'un président de charger le conseil d'administration d'alliés politiques. La Fed est également indépendante du contrôle fiscal exercé par le Congrès. Une banque centrale qui manque d'indépendance pourrait être vulnérable, par exemple, aux pressions exercées pour manipuler la masse monétaire de manière à favoriser un gouvernement en place au moment des élections.
Conditions économiques
La conjoncture économique actuelle influe sur les décisions de politique monétaire de la banque centrale. La Réserve fédérale américaine de San Francisco a annoncé que les décideurs de la Fed examinaient les données les plus récentes sur des indicateurs importants tels que le chômage, le produit intérieur brut et la productivité, tout en rappelant que même les informations les plus récentes ne reflètent que le passé récent.
Perspective économique
Les conditions de politique monétaire traduisent non seulement une réponse aux indicateurs les plus récents de la performance de l’économie, mais également un jugement de la banque centrale sur l’évolution de l’économie. La Fed de San Francisco signale que les décideurs de la Réserve fédérale tentent d'identifier les évolutions économiques les plus pertinentes, en les incorporant dans un modèle les aidant à estimer les conditions futures. Cela signifie que les évaluations de la situation actuelle, ainsi que les projections sur l’avenir de l’économie, aident à déterminer les mesures à prendre. Si la banque centrale estime que l'économie risque de surchauffer, ce qui pourrait déclencher une inflation, elle peut réagir par des mesures restrictives qui resserrent le crédit et réduisent la masse monétaire. Si la croissance économique semble lente, la banque centrale pourrait abaisser les taux d’intérêt et augmenter la masse monétaire pour assurer un approvisionnement stable en crédit au système financier, encourageant ainsi une activité de prêt et d’investissement plus importante.
