Les gestionnaires sont confrontés à de nombreuses décisions sur la répartition des ressources d'une entreprise. Ils doivent savoir si leurs choix de dépenses rapporteront suffisamment à leurs investissements. Étant donné que la rentabilité de ces investissements peut prendre plusieurs années, ils doivent également tenir compte des taux d’intérêt et de la valeur temps de l’argent lorsqu’ils prennent leurs décisions. En calculant le taux de rendement interne, ou IRR, ces gestionnaires peuvent déterminer si un investissement spécifique produit le taux de rendement souhaité.
Valeur actuelle nette
Le facteur clé pour déterminer le TRI est la valeur actuelle nette, ou VAN. La valeur actuelle nette correspond à la différence entre les rentrées de fonds futures d'un investissement et les sorties de fonds courantes de cet investissement. La VAN mesure la différence entre l'argent que l'entreprise doit dépenser maintenant pour réaliser l'investissement et la valeur actualisée des revenus futurs provenant de cet investissement. Lorsque le revenu futur actualisé correspond au montant des dépenses actuelles, la VAN est égale à zéro. À ce stade, le taux d'actualisation sur les revenus futurs est égal au TRI.
Calcul de la VAN
Par exemple, un responsable de Generic Widgets, Inc. doit décider si son usine doit mettre à niveau son équipement. Les mises à niveau coûteront 500 000 $ à l'entreprise. Ses prévisions de revenus montrent que les améliorations apportées donneront à la société 100 000 dollars de revenus supplémentaires la première année, 200 000 dollars la deuxième année et 300 000 dollars la troisième année. Le calcul de la VAN ressemblera à ceci:
100 000 / (1 + r) + 200 000 / (1 + r)2 + 300 000 / (1 + r)3 - 500 000 = VAN
où "r" est le taux d'actualisation.
Calcul du TRI
Le TRI est le taux d'actualisation qui, lorsqu'il est intégré à la formule de la valeur actualisée nette, donne une valeur actualisée nette égale à zéro. Dans l'exemple des widgets génériques, la formule ressemblerait à ceci:
100 000 / (1 + IRR) + 200 000 / (1 + IRR)2 + 300 000 / (1 + TRI)3 - 500,000 = 0
Les gestionnaires peuvent essayer de brancher différents débits pour se rapprocher du TRI. Par exemple, le responsable peut brancher 8% du IRR et résoudre le NPV:
100,000/(1+0.08)+200,000/(1+ 0.08)2+300,000/(1+ 0.08)3 - 500,000 = $2,210.03
La VAN étant toujours positive, le responsable indique 8,5%:
100,000/(1+0.085)+200,000/(1+ 0.085)2+300,000/(1+ 0.085)3 - 500,000 = (-$3,070.61)
La VAN étant négative, le TRI doit être compris entre 8 et 8,5%.
Les gestionnaires peuvent également utiliser une fonction de calculatrice pour trouver le TRI:
100,000/(1+0.082083)+200,000/(1+ 0.082083)2+300,000/(1+ 0.082083)3 - 500,000 = -$0.39
Pour la mise à niveau des widgets génériques, le TRI est d’environ 8,2083%.
Utilisations pour IRR
Les gestionnaires s'attendent à ce que leurs investissements génèrent un taux de rendement minimal. Ces gestionnaires évaluent les investissements en fonction à la fois de leur TRI et de leur taux de rendement minimal prévu. Si le TRI est inférieur au taux de rendement prévu, l'investissement ne vaut pas la peine d'être envisagé. Dans l'exemple des widgets génériques, si le responsable s'attend à ce que la mise à niveau revienne à 10% au cours des trois premières années, le TRI de 8,2083% indique que la mise à niveau ne fournirait pas le taux souhaité.
