La méthode des flux de trésorerie actualisés a sa place dans la boîte à outils de presque tous les professionnels de la finance. Les flux de trésorerie actualisés vous permettent d'exprimer tout investissement sous la forme d'un nombre unique, l'équivalent de sa valeur monétaire aujourd'hui. Les investisseurs, les analystes et les dirigeants d’entreprise l’appliquent à tous les types de placements: individuels, tels que les actions ou les obligations; et les entreprises, y compris les acquisitions et les expansions. Cependant, malgré tous les avantages offerts, il existe des dangers bien connus.
Comment fonctionne la méthode
Un rapide aperçu du fonctionnement de la méthode des flux de trésorerie actualisés facilite la compréhension de ses points forts et faibles. Vous commencez par prévoir les flux de trésorerie que vous prévoyez qu'un investissement produise pour chaque année à venir. Vous actualisez ensuite les flux de trésorerie estimés de chaque année à leur valeur actuelle. Cela signifie que vous exprimez le montant futur en "dollars d'aujourd'hui" en utilisant une formule d'actualisation. Additionnez les flux de trésorerie actualisés de toutes les années, soustrayez les coûts initiaux et vous restez avec la valeur actuelle nette de l'investissement - ce que vaut l'investissement en dollars d'aujourd'hui.
Une valeur unique
L'un des grands avantages du modèle de flux de trésorerie actualisés est qu'il réduit l'investissement à un seul chiffre. Si la valeur actuelle nette est positive, l'investissement devrait être une source de revenus; si c'est négatif, l'investissement est un perdant. Cela permet de prendre des décisions à la hausse ou à la baisse sur des investissements individuels. En outre, la méthode vous permet de faire des choix parmi des investissements très différents. Projetez les flux de trésorerie de chaque investissement, actualisez-les à la valeur actuelle, additionnez-les et comparez-les. Celui qui a la valeur actuelle nette la plus élevée est l’alternative la plus rentable.
Précision et fiabilité
Les auteurs de manuels de finance d'entreprise, Jonathan Berk et Peter DeMarzo, affirment que l'utilisation de flux de trésorerie actualisés pour réduire les investissements à la valeur actuelle nette est la méthode "la plus précise et la plus fiable" pour la prise de décisions d'investissement. À condition que les estimations qui entrent dans les calculs soient plus ou moins correctes, aucune autre méthode ne permet de déterminer aussi bien les investissements qui produisent la valeur maximale.
Vulnérable aux erreurs d'estimation
L’évaluation des flux de trésorerie actualisés est aussi bonne que les estimations qui y sont intégrées. Si ces estimations sont erronées, la valeur actuelle nette sera inexacte et vous risquez de prendre de mauvaises décisions d'investissement. Le modèle offre de multiples possibilités d'erreur. Tous les flux de trésorerie projetés ne sont que cela: des projections. Ce sont des estimations - des suppositions éclairées. De plus, la formule d’actualisation utilisée pour convertir ces flux de trésorerie en valeur actuelle inclut une autre estimation: le taux d’actualisation, qui correspond au taux selon lequel une certaine somme d’argent changera de valeur au fil du temps.
Pas de lien "Real World"
La méthode des flux de trésorerie actualisés produit un nombre isolément. Mais il serait sage de ne pas regarder ce nombre isolément. Supposons que vous essayez d'estimer la valeur d'une entreprise. Vous pouvez utiliser la méthode de la valeur actualisée des flux de trésorerie pour définir une valeur pour l'entreprise. Vous pouvez tester le réalisme de ce chiffre en effectuant une vérification de la réalité et en comparant la valeur tirée des flux de trésorerie actualisés à la capitalisation boursière de la société. avec la valeur comptable de la société telle qu’indiquée au bilan; ou avec la valeur d'entreprises similaires. Berk et DeMarzo notent que si environ trois entreprises sur quatre utilisent la valeur actuelle nette dans leurs décisions d'investissement, elles l'utilisent souvent en combinaison avec d'autres méthodes d'analyse.
